前日の1,150ドルのサポートをテストした後、イーサリアム（ETH）は12月20日に5.6％上昇した。それでも、弱気トレンドが優勢であり、3 週間にわたる下降チャネルを形成している。これは、米国連邦準備制度理事会のさらなる利上げに対する期待に起因する価格行動だ。

Ether/USD 価格指数、12時間。出典：トレーディングビュー

機関投資家向け調査会社ビアンコ・リサーチの責任者であるJim Bianco氏は12月20日、FRBは2023年も景気を引き締め続けるだろうと語った。予想外の動きにより、アナリストは暗号通貨を含むリスク資産に対してより弱気になった。

イーサリアムは、世界的な支払い処理業者であるVISAが、イーサリアムウォレットからの自動資金調達を可能にするソリューションを提案した後、追い風を受けた可能性がある。定期的な請求書の自動支払いは、セルフカストディアル ウォレットでは不可能であるため、VISAは「アカウントの抽象化」として知られるスマートコントラクトに依存する。不思議なことに、このコンセプトは2015年にVitalik Buterin氏によって生まれた。

しかし、最も差し迫った問題は規制だった。12月19日、米国下院金融サービス委員会は、金融サービスを扱う政府機関内にイノベーション・オフィスを設立することを目的とした法律を再導入した。ノースカロライナ州代表のPatrick McHenry氏によると、企業は証券取引委員会や商品先物取引委員会などの機関のオフィスと「強制力のあるコンプライアンス契約」を申請することができる。

その結果投資家は、DXYドル指数が力を失い、米国の10年国債利回りが保護に対する、より高い需要を示しているため、ETHが1,000ドル未満の価格を再訪する可能性があると考えている。Trader CryptoCondomは、今後数か月は仮想通貨市場にとって非常に弱気になると予想している。

Algos see $DXY down & bid up crypto. BOJ overnight isn’t bullish…it’s a sign of things breaking.
DXY ⬇️ & 10Y ⬆️ = Recession
I will be shorting the market waiting for three digit $ETH.
Crypto IS the future of France but the next 2-3m will feel like being in the Gulag instead. pic.twitter.com/nLKqtNz3C3

— CryptoCondom (@crypto_condom) December 20, 2022

ETHデリバティブのデータを見て、弱気なマクロ経済の動きが投資家のセンチメントに悪影響を及ぼしているかどうかを理解しよう。

1,200ドルを超える最近の反発は、強気を植え付けなかった

個人トレーダーは通常、スポット市場との価格差があるため、四半期ごとの先物を避ける。一方、プロのトレーダーは、永久先物契約の資金調達率の変動を防ぐため、これらの商品を好む。

コストと関連するリスクをカバーするために、健全な市場では2か月の先物年率プレミアムが4%から8%の間で取引される必要がある。先物が通常のスポット市場よりも割安で取引されている場合、レバレッジの買い手からの信頼の欠如を示しており、これは弱気の指標だ。

ETH2か月先物の年率換算プレミアム。ソース: Laevitas.ch

上記のチャートは、ETH先物のプレミアムがマイナスのままであるため、デリバティブトレーダーがショート（弱気）ポジションにより多くのレバレッジを使用し続けていることを示す。それでも、レバレッジの買い手の需要がないからといって、トレーダーがさらなる不利な価格行動を期待しているわけではない。

このため、トレーダーはイーサリアムのオプション市場を分析して、投資家が予想外の不利な価格変動のオッズを高く設定しているかどうかを理解する必要がある。

オプショントレーダーは下値保護を提供することに熱心ではない

25%のデルタスキューは、マーケットメーカーやアービトラージ・デスクが、アップサイドまたはダウンサイドの保護のために過大​​請求していることを示す兆候だ。

弱気相場では、オプションの投資家が値下がりのオッズを高く設定するため、スキュー指標は10%を超える。一方、強気の市場では、スキュー指標が-10%を下回る傾向があり、弱気のプットオプションが割り引かれることを意味する。

イーサ60日オプション25%デルタスキュー 出典: Laevitas.ch

デルタスキューは、12月15日以降、保護的なプットオプションに対する恐ろしい14%から、現在の20%に増加した。この動きは、オプショントレーダーが下振れリスクにさらに慣れていないことを示している。

60日間のデルタスキューは、クジラとマーケットメーカーが、下向きの保護を提供することに消極的であることを示す。

簡単に言えば、オプション市場と先物市場の両方が、プロのトレーダーが最近の1,200ドルを超える上昇を信頼していないことを示す。現在のトレンドは、FRBがバランスシート削減プログラムを維持する可能性が高く、リスク市場にとって破壊的であるため、イーサベアに有利だ。

ここで表明された見解、考え、意見は著者だけのものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または代表するものではありません。