5月6日に一時的に2,000ドルを超えた後、イーサ（ETH）価格は過去3週間の標準である1,820ドルから1,950ドルの間の狭い範囲に戻りました。

最新のイーサ先物およびオプションのデータによると、プロのトレーダーがデリバティブ契約を利用して中立から強気のポジションを追加することに消極的であるため、イーサ価格が1,820ドルのサポートを下回る可能性が高いと予想されています。

米ドル建てのイーサ価格、12時間チャート。出典: TradingView

イーサリアムネットワークの需要を押し上げたミームコインの熱狂でさえ、投資家に信頼を植え付けることはできませんでした。BitInfoChartsのデータによると、イーサリアムの平均取引手数料は5月6日に27.70ドルまで急騰し、12カ月ぶりの高水準となりました。コインテレグラフが報じたように、増加の主な要因の1つは、ミームコインの中でも特にペペ（PEPE）に対する飽くなき需要でした。

さらに、ガス料金の値上げにより、ユーザーはレイヤー 2 ソリューションを利用するようになりましたが、これが弱点と解釈される可能性があります。たとえば、特に分散型金融（DeFi）アプリケーションでは、イーサリアムチェーンから預金を削除することにより、ロックされた総価値（TVL）の低下を引き起こします。

一部のアナリストは、イーサリアム財団による3,000万ドルのイーサ売却が、2万ETH近くがクラーケン仮想通貨取引所に送金されたため、ETHが2,000ドルを突破できなかった原因となったと考えています。財団による最後の関連譲渡は2021年11月に行われ、価格は約4,850ドルを超え、その後80％下落しました。

マクロ経済面では、5月10日に発表された4月の米国消費者物価指数（CPI）統計が4.9％とコンセンサスを若干下回り、次回6月の連邦準備理事会（FRB）会合での金利安定に対する投資家の期待がさらに高まりました。CMEグループのFedWatchツールは、現在の5％から5.25％の範囲で安定する確率が94％であることを示しました。

したがって、FRBの政策転換の兆しが見えないことから、仮想通貨などのリスクオン資産への需要は引き続き圧迫されるはずです。しかし、投資家がイーサが3週間の横ばいの下落相場を破る可能性が高いのではないかと懸念しているのであれば、これはETH先物契約のプレミアムと保護的なプットオプションのコスト増加に反映されるはずです。

イーサ先物はロングの弱い需要を反映している

イーサ四半期先物はクジラや裁定取引デスクの間で人気があります。ただし、これらの固定月契約は通常、スポット市場に対してわずかなプレミアムで取引されており、売り手が決済を遅らせるためにより多くの資金を求めていることを示しています。

その結果、健全な市場における ETH 先物契約は、年率 5 ～ 10% のプレミアムで取引されるはずです。これはコンタンゴとして知られる状況であり、これは暗号市場に特有のものではありません。

イーサ3ヶ月先物の年換算プレミアム。出典: ラエビタス

5月6日の2,000ドルを超える最近の上昇ではレバレッジロング需要の急増がなかったため、イーサネットトレーダーは過去1週間非常に慎重になっていました。現在 1.4% となっている ETH 先物プレミアムは、デリバティブ契約を利用する買い手の意欲が完全に欠如していることを反映しています。

イーサオプションのリスク指標は中立を維持

トレーダーはまた、オプション市場を分析して、最近の調整が投資家をより楽観的にさせたかどうかを理解する必要があります。コールとプットの 25% のデルタ スキューは、裁定取引デスクやマーケット メーカーが上値または下値を保護するために過剰請求していることを示す兆候です。

つまり、トレーダーがイーサ価格の下落を予想すると、スキュー指標は 7% を下回り、興奮の段階ではプラスの 7% のスキューを持つ傾向があります。

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イーサ30日オプションのデルタスキューは25%。出典: アンバーデータとザ・ブロック

上に表示されているように、保護的なプット オプションが同様の中立対強気のコール オプションと比べて適正な価格で取引されていたため、ETH オプションの 25% のコール対プット デルタ スキューは過去 2 週間中立でした。

イーサオプションと先物市場は、特に5月2日から6日までの10.6％上昇を考慮すると、プロトレーダーが自信を持っていないことを示唆しています。したがって、3週間の横ばいの動きが下向きにブレイクした場合、弱いデリバティブ指標は弱気に転じる可能性が高くなります。

言い換えれば、イーサ価格が1,820ドルを下回った場合、不信感とロング需要の欠如の指標であるETHデリバティブを使用した弱気賭けへの意欲がはるかに高まることが予想されるはずです。

この記事は一般的な情報提供を目的としており、法的または投資に関するアドバイスを目的としたものではなく、また、そのようなアドバイスとして受け取られるべきではありません。ここで表明された見解、考え、意見は著者単独のものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または代表するものではありません。