ビットコイン(BTC)はイーサリアム(ETH)よりも価値があるかもしれないが、CryptoSlateによって分析された利用可能なGlassnodeデータは、過去2年間でETHのピーク支配がBTCを上回っていることを示している。

GlassnodeのBTC-ETH Market Dominanceメトリクスは、上位2つの仮想通貨のマクロパフォーマンストレンドを追跡するオシレータである。時価総額の優位性は、失われた長期休眠コインを割引し、資産の資本流入と流出を正確に評価するモデルを提供する。この指標は、BTCとETHの時価総額のみを考慮している。

上のチャートは、イーサリアムが2017年までさかのぼって、資産の実現時価総額のピークの前でさえ、その市場優位性がピークに達したことを示す。また、ETHは2018 年に優勢に戻り、2021年後半からそれを維持している。

BTCは2018年末から2021年初頭にかけての弱気相場期間中にピークに達した。これは、リスクオフ環境ではより優れた資産であることを示す。

リスクオフ環境とは、投資家が株式などのリスク資産を手放し、金や債券などの安全資産への投資で資金をヘッジするベアマーケットの状況を表す。これは、多くのアナリストや投資家がビットコインのデジタルゴールドを考慮する理由を説明するかもしれない。

一方ETHは、投資家がリスクのある資産に資金を投入することをいとわないリスクオン環境でよりよく取引される。これが、2021年の初期の強気相場以来、ETHの優勢がBTCの優勢を覆し、現在までそのパフォーマンスを維持している理由だ。以下のGlassnodeのチャートによると、実現時価総額の点でのイーサリアムのBTCに対する優位性は、0.765以上でピークに達した。

しかし、過去2年間のETHの優位性は、資産のより良いパフォーマンスにつながっていない。その優位性は2017年以降徐々に低下しており、2021年と2022年の他のすべてのピークは以前の最高値を超えることができなかった。この減少の背後にある理由は不明のままである。

しかし、イーサリアムマージの成功により、資産が数回デフレに転じ、発行率が大幅に低下した。複数の報告によると、長期保有者の信念に基づいて、この資産は徐々に価値の保存手段に変わりつつある可能性がある。

市場が再び弱気になると、BTCはすでにリスクオフ環境でETHを上回る可能性があるという兆候を示している。過去60日間でイーサリアムを上回った。

複数のデータおよび市場アナリストは、2023年の景気後退を予測している。これは、リスクオフ環境でより安全な資産であるというBTCの強みに引き続き影響を与える可能性がある。