時価総額で2番目に大きい暗号通貨であるイーサリアム(ETH)は、イーサリアム改善提案(EIP)1559アップグレードを通じて、2021年8月5日にトークン・バーン・メカニズムを実装した。それ以来、約90億ドル相当のトークンが累積的にバーンされたことが、Glassnodeのデータによって示されている。

ultrasound.moneyのデータによると、バーンメカニズムが導入されて以来、合計約280万のETHトークンが供給から取り除かれた。

上記のGlassnodeのチャートでは、青はスポット価格で燃焼されたETHの毎日の供給を反映しており、赤は時間の経過とともに燃焼されたETHの累積値を表す。CryptoSlateによるGlassnodeデータの分析は、2022年5月のTerra-Lunaの崩壊以来、イーサリアムの毎日のバーンレートが大幅に減少し、ほぼ停滞していることを示唆している。

2021年の強気相場では、毎日2,000万ドルから7,500万ドル相当のETHが破壊されていた。これは、2022年12月に毎日約200万ドルから400万ドル相当のETHが焼失したに過ぎない。

イーサリアムの日々のバーンレートの低下は、現在の弱気相場の中でのイーサリアムの活動の低下を直接反映していることに注意してほしい。

ETHバーンの重要性を理解する

トークンの埋没とは、トークンを取得できないアドレスにトークンを送信することを指す。トークンの破棄とも呼ばれるトークンのバーンは、資産の循環供給を減らし、時間の経過とともに全体の供給を縮小する。焼き付けメカニズムは、イーサリアムのガス料金(イーサリアムでトランザクションを実行するために支払われる料金)を規制することを目的としていた。

バーンメカニズムが導入される前は、イーサリアムのユーザーは、トランザクションをブロックチェーンに含めるために支払わなければならない手数料を推測する必要があった。これにより、特にネットワークの混雑が激しい時期に、イーサリアムのガス料金の変動が大きくなった。

何百万人ものユーザーが高額なガス料金に不満を持っているため、イーサリアムネットワークにはトークン・バーン・メカニズムが組み込まれた。EIP-1559アップグレードに従って、ユーザーは基本料金とチップを支払う必要がある。これは、ユーザーが配達の基本料金を支払い、時間通りまたは時間前に配達するために配達担当者にチップを支払うことに相当する。ネットワークはすべての基本料金を消費するが、チップはマイナーに報酬を与える。

Glassnodeからの毎日のETH消費量とガス料金のデータを詳しく調べると、平均ガス料金がEIP-1559の実装前の約100グウェイから、約15～20グウェイに大幅に低下したことが示されている。たとえば、平均ガス料金の範囲は2021年1月から4月の間に100から200グウェイに増加したが、ネットワークの輻輳時には200グウェイを超えて急上昇した。

つまり、イーサリアムの平均ガス料金は、燃焼メカニズムの実装以降、約80%減少した。

イーサスキャンのデータによると、イーサリアムの平均ガス料金は12月30日に20.55グウェイだった。さらに、ultrasound.moneyのデータは、過去30日間のイーサリアムガス料金の平均が16.2グウェイだったことを示している。

ガス価格の規制に加えて、トークンにデフレ圧力をかけるためにETH燃焼メカニズムが導入された。言い換えれば、バーンメカニズムはETHの供給を減らし、ETHの価格を時間とともに上昇させる可能性がある。これは、資産の価格が、供給が減少すると価格が上昇するという需要と供給の法則の影響を受けるためだ。

これを書いている時点で、イーサリアムのインフレ率またはその正味の発行率は、ulsonous.moneyのデータによると、年間0.013%だった。イーサリアムがプルーフ・オブ・ステーク(POS)コンセンサスメカニズムに切り替えていなかった場合、その発行率は年間3.588%に達していただろう。POSへの切り替えにより、イーサリアムのインフレ率は、年間1.716%のレートで新しいコインを発行するビットコイン(BTC)のインフレ率をはるかに下回っている。

ultrason.moneyの見積もりによると、年間約190万のETHトークンがバーンされると予想されるが、毎年発行されると予想されるETHトークンは622,000にすぎない。

イーサリアムの価格は現在、仮想通貨の冬の真っ只中で苦戦している — ETHは執筆時点で1,196.52ドルで取引されており、年間で67.88%下落している。ただし、トークンバーンメカニズムにより、ETHはデフレになると予想され、長期的にはその価値が上昇する可能性がある。