イーサリアムファンは昨年の合併を、ETHを”超音波マネー”として恒久的に確立する決定的な出来事として広く宣伝しました。昨年9月のイーサリアムの歴史的なプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの移行により、ETH発行量は90%減少しました。多くのいわゆるイーサリアムマキシマリストは、この変更によりETHのデフレ通貨としての地位が固定され、その後価値が上昇するだけであると確信していました。
1年後、状況はそれほど確実ではないようです。
データ収集会社のultrasound.moneyによると、過去30日間だけで世界のETH供給量は30,000ETH近く急増し、執筆時点で約47,900,000ドルに相当します。流通しているETHの量が急激に増加しているのは、主にイーサリアムネットワーク上のトランザクションフローが同様に大幅に減少していること、つまりNFT取引が大幅に減少し、DeFi活動が大幅に減少していることによるものです。
2021年以降、イーサリアムネットワークは手数料燃焼メカニズムで運用されています。ネットワーク上のトラフィックが増えると、オンチェーントランザクションを完了するために必要なガス価格が上昇します。ガス価格が高くなるほど、より多くのETHがネットワークによって”燃焼”されるか、流通から永久に除去されます。
最近、イーサリアムのガス料金が著しく下がっています—現在、平均的なネットワークトランザクションの費用は7グウェイ、つまりわずか0.24ドルです。 NFTマーケットプレイスOpenSeaでの平均取引コストは約0.94ドルです。わずか1年前と比較してください。たとえば、昨年5月にYuga LabsのOthersideコレクションを販売した際、ネットワークユーザーはわずか55,000個の仮想土地証書NFTを鋳造するために157,000,000ドル相当のイーサリアムを消費しました。これは、取引あたりの手数料だけで平均2,854ドルになります。
ガス料金が低いことは平均的なイーサリアムユーザーにとっては良いことかもしれませんが、同時に燃焼するETHの減少にもつながり、したがって世界的なETH供給の急増にもつながります。
イーサリアムは再びインフレになっているのでしょうか？
はい、そうです。それは、イーサリアムの手数料がどこにでもあるためです。イーサリアムではなく、イーサリアム自身のL2(Arbitrum、Polygonなど)やEVMの競合他社(BNB、AvalancheCなど)では、イーサを燃やすことになっています。
L1を制限すると仮想通貨は破滅します。pic.twitter.com/cE82gwUbZR
— ニキータ・ザボロンコフ (@nikzh) 2023年9月23日
イーサリアムの最近のインフレ傾向は、現在の傾向がネットワークの長期的な財務健全性に問題を引き起こすのではないかと懸念する仮想通貨ユーザーや投資家の間で懸念を引き起こしています。
イーサリアムの重大な問題は、将来の供給量が不明で予測不可能であり、インフレの可能性があることです。
イーサリアムがデフレであるためには、送金手数料が高くなければなりません。つまり、イーサリアムの規模を拡大できず、送金量がソラナのような他の暗号証券に移ってはなりません。pic.twitter.com/dITZ7RfSf6
— ジョー・バーネット(🔑)³ (@IIICapital) 2023年10月2日
しかし、イーサリアムの背後にあるチームは開発についてはほとんど無関心のようです。
”コア開発者の誰も気にしていないのではないかと思います”とイーサリアムコア開発者のミカ・ゾルトゥ氏は、この件に関する同僚の態度についてDecryptに語りました。”物事の大局的に見れば、それは取るに足らないものです。”と、付け加えました。
もう一人のイーサリアムコア開発者であるダンノ・フェリン氏は、イーサリアムの最近のインフレ加速については懸念していないと述べました。
”それは依然として史上最高値（ETH供給量）を下回っています”とフェリン氏はDecryptに語りました。”そして（イーサリアムの）短期インフレは他のチェーンや経済全体を大きく下回っている。”と、付け加えました。
昨年以来、世界的にインフレが一貫して上昇しています。米国では昨年6月、価格が1981年以来最も急激な前年比上昇率を記録しました。この経済情勢に対応して、米国連邦準備制度は繰り返し利上げを行っており、これによりビットコインやイーサリアムなどの仮想通貨の価値は継続的に下落しています。
