イーサリアムの市場構造には、直接対処する価値のある緊張が高まっています。オンチェーンでは、供給状況はここしばらくで最も建設的な状態にあると言えるでしょう。しかし、チャート上では、$ETHは6週間で4回も試した抵抗線を突破できずに苦戦しています。いずれにせよ、この緊張の解消は間もなく訪れるでしょう。
イーサリアム価格分析：日足チャート
日足チャートを見ると、状況はよく知られているものです。イーサリアム（ETH）は2,300ドルで推移しており、下降チャネルの上限は突破されています。価格は、重要な抵抗線である2,400ドルのすぐ下にある100日移動平均線で苦戦しています。200日移動平均線（約2,800ドル）は、この水準より遠く、2,800ドルの供給ゾーン付近に位置する、重要な天井線となっています。
しかし、静かに変化したのはRSI（相対力指数）です。3月の前回のブレイクアウト失敗時のような急激な反転は見られず、ここ2週間近く50台半ばから後半で推移しています。
この持続的な勢いは控えめではあるものの、この水準での売り圧力は買い手を圧倒するのではなく、徐々に吸収されていることを示唆しています。しかし、日足チャートの構造が強気であると確定するのは、ETHが2,400ドルを上回って終値をつけ、再テストでその水準を維持した場合に限られます。
$ETH /USDT 4時間足チャート
4時間足チャートを見ると、3月下旬の安値から価格を導いてきた、よりシャープな上昇トレンドラインが確認でき、現在は2,300ドル付近でサポートされています。イーサリアム（ETH）は現在、このトレンドライン上に位置しており、2,400ドル付近での最近の反落から反落しています。これらの反落は、チャート上で確認できる弱気なRSIダイバージェンスを伴っており、価格はわずかに高値を更新した一方で、RSIは下落しました。
この乖離はトレンドラインへの押し戻しによってほぼ解消され、RSIは40台前半から半ばまで落ち着きました。この状況は二者択一です。トレンドラインを維持できれば、高値切り上げの連続が維持され、2,400ドルへの再挑戦が期待できます。一方、トレンドラインを僅差で突破できなければ、2,000ドルの心理的サポートレベルが意識されるでしょう。そのレベルも突破できなかった場合、1,800ドルのベースラインへの急落が非常に可能性が高いと考えられます。
オンチェーン分析
イーサリアム取引所のネットフローチャートは、不安定な価格変動の裏に、意外にも強気な兆候を示しています。1月下旬以降、取引所からの継続的な純流出が支配的なパターンとなっています。チャート上の赤いバーは、取引所から流入する$ETHよりも流出する$ETHの方が多いことを示しており、流入が一時的に急増するのはごくまれです。
特に注目すべきは、4月にかけて純流出が加速している点です。イーサリアム（ETH）は2,400ドルを突破できなかったにもかかわらず、保有者は取引所からETHを高いペースで引き出し続けています。この行動は、投機的な利益確定ではなく、確信に基づく買い集めを示唆しています。
数年来の低水準にある外貨準備高と相まって、ネットフローデータは、価格にはまだ反映されていないものの、即時売却可能な供給量が着実に減少している市場状況を描き出しています。歴史的に見ても、こうした供給量の減少は、価格に永遠に反映されないままではいられないということです。
